Emtia piyasalarında geride kalan haftada, ABD ile İran arasındaki gerginlik, ABD’deki tarife gelişmeleri ve para politikası beklentileri fiyatlamalarda belirleyici oldu. Yatırımcıların odağı, artan jeopolitik riskler ve ticaret politikalarındaki belirsizliklere kaydı.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine dair beklentiler, özellikle değerli metallerde risk iştahını destekledi. Analistlere göre, Fed toplantı tutanaklarında üyeler arasında görüş ayrılıkları bulunsa da, enflasyonun beklentilere paralel yavaşlaması halinde faiz indirimi ihtimali masada kalmaya devam ediyor.
Jeopolitik cephede ise ABD Başkanı Donald Trump’ın İran sorununun çözümü için 10 günlük süre tanıması ve olası askeri müdahale riskinin gündeme gelmesi, petrol fiyatlarını desteklerken güvenli liman olarak görülen varlıklara da ilgiyi artırdı. Orta Doğu’dan kaynaklanan arz endişeleri Brent petrolde dalgalanmalara neden oldu ve yatırımcıların dikkati siyasi gelişmelere yöneldi.
Öte yandan ABD Yüksek Mahkemesi’nin, Trump yönetiminin ek gümrük vergilerine dayanak gösterdiği Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası’nın başkana tarife koyma yetkisi vermediğine karar vermesi, ticaret politikalarına yönelik belirsizliği artırarak emtia fiyatlarını etkiledi. Analistler, bu kararın tarifelerin hukuki dayanağının sorgulanmasına yol açtığını ve özellikle sanayi metalleri ile küresel ticarete duyarlı emtialarda volatiliteyi yükselttiğini ifade etti. Trump’ın ise 1974 Ticaret Yasası’nın 122’nci maddesiyle küresel geçici tarife uygulama planını duyurması, belirsizliğin sürebileceğine işaret etti.
Altın ve Gümüşte Yükseliş
Haftayı tamamlayan değerli metaller, jeopolitik riskler ve makroekonomik veri akışı sayesinde pozitif bir performans gösterdi. Hafta başında doların güçlenmesi ve likidite koşullarının etkisiyle değer kaybeden altın ve gümüş, haftanın sonuna doğru ABD’den gelen zayıf veriler ve yeniden artan tarife belirsizliğiyle toparlandı. Yılın ilk dönemindeki rekor seviyelerinden uzak olsalar da, düşük enflasyon beklentileri ve süregelen jeopolitik riskler değerli metalleri desteklemeye devam etti. Bu gelişmelerle birlikte ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 9,9, platinde yüzde 4,5, paladyumda yüzde 3,7 ve altında yüzde 1,4 oranında yükseldi.
Baz Metallerde Pozitif Seyir
Küresel piyasalarda artan risk iştahı, baz metallerin haftayı pozitif tamamlamasını sağladı. Çin Yeni Yılı tatili nedeniyle talebin azalmasıyla gerileyen baz metaller, haftanın ikinci yarısında teknoloji hisselerindeki toparlanmanın etkisiyle yeniden değer kazandı. Analistler, nihai talep görünümünün halen tam olarak güçlenmediğini, Çin’deki üretim artışının ise arz fazlasına yol açabileceğini belirtti. Bu hafta tezgah üstü piyasada libre bazında nikel yüzde 2,5, bakır yüzde 1,6, çinko yüzde 0,9, kurşun yüzde 0,3 ve alüminyum yüzde 0,2 artış kaydetti.
Petrol Fiyatlarında Artış, Doğalgazda Düşüş
Enerji emtialarında fiyatlamalarda jeopolitik gelişmeler ön plana çıktı. Brent petrol, haftanın başında ABD-İran görüşmelerinin etkisiyle düşüş yaşasa da, ilerleyen günlerde tansiyonun artmasıyla kayıplarını telafi ederek haftayı yükselişle kapattı. ABD-İran hattındaki gerginlik ve Rusya-Ukrayna görüşmelerinin sonuçsuz kalması fiyatları yukarı taşırken, İran’ın Rusya ile ortak deniz tatbikatı planına dair haberler ve Trump’ın sert açıklamaları da yükselişi destekledi. Diğer yandan, ABD’de hava koşullarının iyileşmesi nedeniyle doğalgaz talebindeki azalma, fiyatlarda düşüşü beraberinde getirdi. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 6 artarken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğalgazın MMBtu cinsinden fiyatı yüzde 7,2 geriledi.
